根据统计局每年公布的抽样数据，即梦节我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，即梦节由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。

因此，上架手扩大居民部门的终端需求应该是我国今后政策的必然选择。而根据《财富》杂志的最近报告，否赶到了2020年，世界500强企业平均寿命为40-42年。

疫情以来，超快发达经济体中美国一枝独秀，超快其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，即梦节GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。上架手日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

过了60岁之后，否赶则可以轻松跑到20公里了。自2021年下半年以来，超快住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

故只有通过出口来消化部分产能，即梦节而近两年来出口增速又在回落。

说明无论日本如何努力，上架手只要步入人口超老龄化时代，即便做了很多努力，仍改变不了经济回升乏力的趋势。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，否赶远低于全球平均4.2%的水平。

我认为，超快民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。2023年固定资产投资增速只有3%，即梦节其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。

最典型的如美国，上架手在2020-2021两年疫情期间，上架手美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元，包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等，并通过降息等宽松货币政策刺激经济，最终不仅让经济复苏，而且失业率也大幅下降。居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，否赶而要增加这些需求，否赶一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。